2018-05-18 10:17:00來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
在日前中國(guó)財(cái)富傳媒集團(tuán)舉辦的與彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所對(duì)話活動(dòng)上，多位美國(guó)專家就中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革、科技金融發(fā)展等熱點(diǎn)問(wèn)題接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪。專家們表示，中國(guó)持續(xù)向好的金融市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)企改革推進(jìn)將支撐長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，科技金融的積極應(yīng)用也將為經(jīng)濟(jì)增加活力。
國(guó)企改革賦能高質(zhì)量增長(zhǎng)
今年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得同比增長(zhǎng)6.8%的成績(jī)。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所對(duì)此認(rèn)為，隨著國(guó)企改革等措施的推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量效率將進(jìn)一步優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍將向好。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局本月公布，4月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲3.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此，彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員、中國(guó)問(wèn)題專家尼古拉斯·拉迪給予積極評(píng)價(jià)?！斑@些數(shù)據(jù)在大部分的情況下是有其連續(xù)性的。比如CPI一直控制在較優(yōu)的范圍內(nèi)，低于2%；和幾年前通貨緊縮時(shí)期的數(shù)據(jù)相比，PPI一直控制在合理范圍內(nèi)；廣義貨幣(M2)增長(zhǎng)可能略低于預(yù)期，但我認(rèn)為它也反映出中國(guó)央行和政府有計(jì)劃來(lái)逐步減緩增長(zhǎng)，與幾年前相比他們?nèi)〉昧艘欢ǔ晒?。?/p>
他還指出，在貿(mào)易方面，中國(guó)早些時(shí)候的表現(xiàn)相對(duì)較疲弱，但今年第一季度的數(shù)據(jù)顯現(xiàn)非常好的征兆。
展望未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，拉迪表示，如果改革進(jìn)程繼續(xù)下去，中國(guó)仍有潛力快速增長(zhǎng)，比如在未來(lái)的一二十年都可能保持8%的年增長(zhǎng)率?！叭绻母锏倪M(jìn)程放緩，能否保持6%的增長(zhǎng)率將成為挑戰(zhàn)?！彼瑫r(shí)警告稱。
拉迪認(rèn)為，保持高增長(zhǎng)最重要的手段是國(guó)有企業(yè)的深化改革。
彼得森的專家也提醒，中國(guó)需要警惕債務(wù)上升壓力。該智庫(kù)高級(jí)研究員雅各布·科格嘉德表示，積極推行國(guó)企改革是解決債務(wù)壓力的一個(gè)出路，可適當(dāng)削減對(duì)利潤(rùn)率不高的國(guó)有企業(yè)的信貸支持。
“當(dāng)中國(guó)的GDP能以每年10%的速度增長(zhǎng)時(shí)，較高的負(fù)債或許不是很大的問(wèn)題。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)，債務(wù)水平過(guò)高就會(huì)是一個(gè)大問(wèn)題。想要遏制不斷攀升的債務(wù)水平，中國(guó)就需要繼續(xù)進(jìn)行國(guó)企改革。”雅各布說(shuō)。
拉迪也表示，從企業(yè)部門的角度講，過(guò)去幾年里，中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)急劇拉升, 這主要是債務(wù)占GDP的比率上升過(guò)快造成的。這種情況主要集中于國(guó)有企業(yè)。私企的杠桿率實(shí)際上已經(jīng)在下降，但國(guó)企的杠桿率卻一直在不合理地上升。
中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)部門的高層官員近日重提去杠桿。在拉迪看來(lái)，過(guò)度負(fù)債的國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)率往往很低，其中一些公司實(shí)際上處于虧損狀態(tài)，舉債目的是為了使公司能夠持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。所以，逐步降低它們承擔(dān)的銀行巨額債務(wù)是具有挑戰(zhàn)性的過(guò)程。
金融業(yè)開放促共贏
最近一段時(shí)間，我國(guó)金融業(yè)開放政策陸續(xù)落地，如允許外資控股合資券商、保險(xiǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策優(yōu)化升級(jí)等。彼得森的專家稱，此舉將優(yōu)化市場(chǎng)資源配置效率，合理化市場(chǎng)定價(jià)，豐富市場(chǎng)產(chǎn)品。
拉迪預(yù)計(jì)，外國(guó)機(jī)構(gòu)大量涌入中國(guó)的可能性很大。“我相信競(jìng)爭(zhēng)的力量，身處的環(huán)境有越多的競(jìng)爭(zhēng)者，公司走向成功的可能性也就越大?！彼f(shuō)，“（金融開放）也會(huì)進(jìn)一步改善社會(huì)中資源的配置。大量的證據(jù)表明，以往的金融資源分配并不盡如人意，過(guò)多的資源流入業(yè)績(jī)不佳的公司，而更具挑戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)改善這種情況。”
他還指出，從中國(guó)居民的角度來(lái)看，這也會(huì)帶來(lái)更多的便利性，多樣化的公司會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更豐富的產(chǎn)品，提供更多的選擇。
彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員尼古拉斯·維昂表示，多項(xiàng)金融開放政策對(duì)外資機(jī)構(gòu)意味著更多商業(yè)機(jī)會(huì)和更多中國(guó)業(yè)務(wù)，與此同時(shí)中國(guó)金融產(chǎn)品定價(jià)將迎來(lái)更優(yōu)化的評(píng)估。
“新規(guī)下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等外資金融機(jī)構(gòu)，能夠更獨(dú)立地給出金融產(chǎn)品評(píng)級(jí)，可以自由地對(duì)特定的境外發(fā)行債券或是與中國(guó)機(jī)構(gòu)合作的特定借貸產(chǎn)品作出評(píng)價(jià)?！彼J(rèn)為，“這將增強(qiáng)市場(chǎng)紀(jì)律，也將提高中國(guó)金融體系中價(jià)格形成的質(zhì)量，因此，這不但有利于中國(guó)金融體系，而且有利于在特定情況下的貿(mào)易往來(lái)?！?/p>
“這些外資金融機(jī)構(gòu)的判斷不一定是正確的，甚至大相徑庭，但卻可以讓評(píng)估的視角更廣泛，從而有助于更有效地形成市場(chǎng)價(jià)格。”他說(shuō)。
他指出，西方的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不完全是準(zhǔn)確的，但重要的是在寬松市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系基礎(chǔ)上，他們可以在信用評(píng)價(jià)上較為自由，這對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的效能至關(guān)重要。
科技金融添活力
近年來(lái)，科技金融在中美兩國(guó)都有較快的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)借貸和數(shù)字貨幣監(jiān)管成為各界關(guān)注熱點(diǎn)。彼得森的專家認(rèn)為，中國(guó)在該領(lǐng)域的創(chuàng)新步伐較快，有利于滿足消費(fèi)者和散戶的需求，在此過(guò)程中不必過(guò)度擔(dān)心對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的沖擊。
彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所研究員馬丁·喬真帕表示，消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)和金融創(chuàng)新一直以來(lái)都是金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)。與美國(guó)不同，中國(guó)政府采取了更加有利于金融創(chuàng)新的政策。
據(jù)他觀察，在網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域中美差異巨大，美國(guó)P2P貸款通常是銀行來(lái)發(fā)放，而中國(guó)多是平臺(tái)主導(dǎo)；美國(guó)多是機(jī)構(gòu)投資者，而中國(guó)是更廣大的散戶。
他表示，中美差異產(chǎn)生的原因源于中國(guó)有更大的貸款需求，有更大的高收益投資需求。談及差異，他指出，美國(guó)的P2P借款平臺(tái)通常來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者，如大型基金和金融機(jī)構(gòu)。而在中國(guó)，大多數(shù)資金來(lái)自于散戶?！叭绻@些平臺(tái)運(yùn)行良好，他們有很好的風(fēng)險(xiǎn)體系，那么你就不需要機(jī)構(gòu)投資者去挑選。投資機(jī)構(gòu)越少，借貸方匹配過(guò)程的中介費(fèi)就越少，對(duì)個(gè)人投資者就越好。美國(guó)這點(diǎn)就做得不好，原因是這些平臺(tái)并不能夠很好地篩選借款人。只要這些平臺(tái)擁有很好的信用評(píng)價(jià)機(jī)制和好的動(dòng)機(jī)，我更青睞個(gè)人投資者?！?/p>
對(duì)于科技金融領(lǐng)域里日趨火熱的數(shù)字貨幣，彼得森專家認(rèn)為蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的應(yīng)對(duì)措施較為得力。
維昂認(rèn)為，數(shù)字貨幣相當(dāng)于虛擬資產(chǎn)，在近兩年擴(kuò)張過(guò)程中會(huì)有很多項(xiàng)目走向失敗，需要警惕其中的風(fēng)險(xiǎn)。
彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)亞當(dāng)·珀森表示，過(guò)去一段時(shí)間，中國(guó)央行很明智地叫停了數(shù)字貨幣或者新型貨幣，在一些陷阱性質(zhì)的產(chǎn)品在市場(chǎng)中渾水摸魚時(shí)保護(hù)了普通消費(fèi)者的利益。
關(guān)于金融科技對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊，維昂表示，金融科技催生出的新運(yùn)營(yíng)模式還沒(méi)到威脅傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的地步，但傳統(tǒng)銀行業(yè)應(yīng)了解其技術(shù)和新的商業(yè)行為。
喬真帕預(yù)計(jì)，在金融科技領(lǐng)域，未來(lái)會(huì)看到更多金融科技公司與傳統(tǒng)銀行業(yè)合作的案例。他表示，過(guò)去幾年，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是“非此即彼”的，金融科技公司看起來(lái)想要“打倒”銀行并和他們拼搶利潤(rùn)，但現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗟暮献鳌?/p>